中国垃圾债即将开闸-华尔街见闻
垃圾债正式的名称叫“高收益债”，指的是评级低于投资级的债券，由于违约风险高，它们通常支付较高的收益。《第一财经》周一援引知情人士报道，证监会近日召开了高收益债券座谈会，多家证券公司参会，高收益债相关办法有望在近期颁布。该类债券的发行主体主要为非上市的中小企业，采取定向发行方式，并实行备案制。报道称，高收益债由证监会和上海证券交易所推动，该类债券前期只限交易所市场流通。允许中小企业发行高收益债，有助缓解这类企业的融资困境。有分析人士对认为，高收益债的推出，将彻底改变中国债券市场低风险甚至零风险的旧貌，“闭眼买债”将成为历史，债券投资者亟须树立风险意识。美国市场是垃圾债的主要市场，英国市场和欧洲市场近年来有所发展。据估计，2011年全球垃圾债发行规模接近5000亿美元，成为自2008年金融危机爆发以来成长最快的市场之一。东海证券研究所所长段亚林认为，从欧美的情况来看，高收益债券经受了历史的考验，市场规模日益壮大，这说明高收益债券满足了实体经济的需求；绝不能简单地将其视为投机工具。分析人士认为，信贷大扩张实质上从底层造就了垃圾债的基础，逐步有了可交易的低评级债券作为标的物。如果管理层再适时推出CDS（信用风险违约掉期），放行投资垃圾债的理财产品，比如从专户做起，债市会有超越2007年股市那样的远景。一旦局面打开，整个债市就彻底被激活了。投资者通过证券交易软件可以很方便地查看到债市行情，进行债券交易，跟查看、买卖股票类似。债券交易手续费最高为万分之二，不需要支付印花税和过户费，实行T+0交易。投资债券有两种潜在的收益：资本利得和债息。跟潜在收益相对应的是投资债券的两种风险：利率风险和违约风险。一般来说，债券价格跟利率的走势相反。若投资者在利率较高时买入债券，此后利率下跌，债券价格上涨，投资者抛售债券即可获得相应的资本利得。反之亦然。2011年5月初到9月底的雪崩行情让不少投资者见识了债券市场跌势的凌厉，当时一些债券跌幅高达10%。随着垃圾债的推出，出现信用违约、发债人无法还本付息的风险事件是迟早的事情。跟融资融券和股指期货一样，垃圾债推出的初期与“散户”无缘。根据《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》，上交所将债券投资者分为普通投资者和专业投资者。专业投资者可以参与高风险等级的债券交易品种，而普通投资者仅能参与风险较低的品种。自2012年2月1日起，普通债券投资者将无缘上交所债项评级在AA级以下的债券以及质押式回购的融资交易。符合证券账户净资产不低于50万元、最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录、具备债券投资基础知识并通过相关测试、签署风险揭示书并作出相关承诺等条件的个人投资者才可申请成为专业投资者。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
